Скандальная связь: ВТБ выкупает Tele2. Кто выкупил теле2


ВТБ выкупает Tele2. Бизнес-войны. Правила игры. Статьи Bigness.ru

Скандальная связь: ВТБ выкупает Tele2

Шум не утихает вокруг сделки Tele2 и ВТБ. Шведская телекоммуникационная компания не смогла решить проблемы, возникшие у нее на российской рынке летом и связанные с получением федеральных лицензий для LTE, и решила выйти из игры. Подразделение в РФ холдинг Tele2 задумал продать группе ВТБ, что привело к скандалу среди других деятелей рынка.

Вокруг погибающего бизнеса шведского телекоммуникационного холдинга Tele2 в России летало немало стервятников. Сладкий кусок надеялся получить миллиардер Алишер Усманов, владелец холдинга Garsdale, свои планы на Tele2 также были у "Ростелеком", МТС и "Вымпелком". Поэтому сообщение о том, что шведская компания заключила сделку с госбанком ВТБ прозвучала, как гром среди ясного неба. Уже известна и сумма соглашения, которая составляет 3,55 миллиардов долларов и предполагает выплату 2,4 миллиардов за акционерный капитал "Tele2 Россия" и выкуп долга компании в размере 1,15 миллиардов, о чем сообщает в четверг Газета.ru.

Читайте также:Tele2 разделят по-братски?

Меж тем, для расстройства игроков рынка действительно есть причины, ведь оператор Tele2 занимает четвертое место по количеству абонентов в России, его база составляет на сегодняшний день 23 миллиона человек, на рынке мобильной связи нашей страны доля шведской компании составляет 10 %. Чистая выручка российского подразделения холдинга по итогам 2012 года составила 1,99 миллиардов долларов, а показатель EBITDA достиг 730 миллионов долларов.

"Мы создали успешный бизнес с абонентской базой почти 23 млн человек, квалифицированными сотрудниками и высокой рентабельностью. Все 12 лет с момента начала инвестиций в Россию мы успешно сочетали стратегию разумных приобретений и уверенного органического роста под сильным брендом. Сделка станет квинтэссенцией нашей работы. Tele2 АВ сосредоточится на инвестициях и новых возможностях, которые открывают услуги мобильной передачи данных на наших основных рынках - в Швеции, Голландии, Норвегии и Казахстане", - приводит Газета.ру заявление президента Tele2 Матса Гранрида.

Еще по теме:"Ростелеком" наращивает боевую мощь

Меж тем, СМИ активно пишут о том, что группа ВТБ собирается поступить с Tele2 так же, как рассчитывал Алишер Усманов - продать ее бизнес "большой тройке" мобильных операторов России, а именно МТС, "Билайн" и "Мегафон". В подобных домыслах журналистов, впрочем, виноваты сами представители пресс-службы ВТБ, которые накануне обмолвились, что оператор был приобретен для последующей реализации, и покупатель в данном случае выступает скорее финансовым инвестором.

Тем временем, гендиректор шведской компании, судя по всему, остается крайне доволен сделкой. По крайней мере, на пресс-конференции в Швеции Гранрид заявил, что ВТБ предложил "правильную цену, которая компенсирует нежелание продавать" бизнес в России, пишет издание "Коммерсантъ". Кроме того, уверяет президент Tele2, компания достигла предельных возможностей в рамках российского рынка. Дальнейшему развитию бизнеса мешало отсутствие лицензий для развития услуг передачи сигналов 3G и 4G, потому продажа компании была лишь вопросом времени. Кроме того, шведы так и не дождались решения Минкомсвязи по вопросу введения принципа технологической нейтральности, что позволило бы Tele2 строить сети LTE при использовании уже имеющихся частот для связи 2G.

Это интересно:"Большая стирка" нагрянет в частотный спектр

Крайне недовольно готовящейся сделкой оказалось инвестиционное подразделение "Альфа-групп". Компания А1 собирается оспорить соглашение шведов с ВТБ ввиду того, что в течение всего 2012 года компания вела переговоры с Tele2 и их консультантом банком Morgan Stanley о покупке российского бизнеса. В результате шведская компания отвергла предложение А1, как оказалось, предпочтя отдать свое дело в руки представителей группы ВТБ.

Однако А1 побежденной себя не признает, и грозится оспорить сделку. Как говорится в заявлении компании, о котором сообщает Forbes, в "Альфа-групп" полагают, что условия соглашения противоречат интересам акционеров Tele2. В попытках сорвать сделку шведов с ВТБ А1 даже заявляет о готовности без использования долгового финансирования незамедлительно предложить за оператора от 3,6 до 4 миллиардов долларов. Однако представители Tele2 со скукой поглядывают в сторону А1 и уверяют журналистов, что верхом их желаний является поскорее закрыть нашумевшую сделку с ВТБ.

www.bigness.ru

Ход конем: зачем ВТБ купил Tele2-Russia?

Пока рынок рассматривал различные варианты, кто купит Tele2 — Ростелеком или «Большая тройка», или компания и вовсе продолжит самостоятельное развитие — покупатель пришел с совсем неожиданной стороны: им стал Банк ВТБ. Общая сумма приобретения актива составляет $3,55 млрд, включая чистый долг, что подразумевает примерно 4,9 EBITDA российского подразделения компании за 2012 год (SEK 4 744 млн, или $728 млн). Это абсолютно справедливая оценка, соответствующая текущей средней оценке операторов российской «Большой тройки». Таким образом можно констатировать, что ВТБ не переплатил за актив, а акционеры Tele2 Россия – не продешевили. При этом ранее предполагалась даже возможность дисконта, обоснованного отсутствием у Tele2 полного федерального охвата и лицензий 3G и 4G.

Если рассматривать долговую нагрузку оператора, то она составляет примерно 1,6х по соотношению «чистый долг/EBITDA» и является вполне умеренной, хотя и повыше, чем у МТС и Мегафона. Как положительный момент следует также отметить то, что менеджмент оператора предположительно будет сохранен.

Едва ли ВТБ намерен полностью самостоятельно развивать Tele2. Председатель правления ВТБ Андрей Костин заявил, что банк планирует привлечь для развития Tele2-Russia широкий круг финансовых и стратегических партнеров. Таким образом актив, скорее всего, частично или полностью будет перепродан в той или иной форме другому инвестору или нескольким инвесторам. Наиболее заинтересованы в нем, естественно, другие российские операторы — «Большая тройка» и Ростелеком. Притом интересы у них диаметрально противоположные. Ростелеком вместе с Tele2 могли бы сформировать полноценного четвертого игрока российского мобильного рынка с экспертизой в данном сегменте, полным федеральным охватом и набором лицензий на все поколения связи. А вот покупка Tele2 одним или несколькими операторами «Большой тройки» целиком или по частям, скорее всего, будет иметь целью как раз предотвращение появление такого оператора с одновременным наращиванием рыночной доли.

Наиболее быстро ВТБ может возвратить свои инвестиции, просто продав Tele2 тому или иному оператору «Большой тройки», либо его акционеру. В таком случае необходимо помнить об антимонопольном регулировании: приобретение бизнеса Tele2 МТС, Вымпелкомом или Мегафоном может привести к чрезмерному росту рыночной доли оператора в том или ином регионе, а значит, такая сделка может не получить одобрение ФАС. Поэтому рынок предполагает, что при таком развитии событий актив будет распродаваться по отдельным регионам тому оператору, чья рыночная доля в этом регионе невысока.

Сообщается также, что интерес к активу проявила Альфа-Групп и даже предложила более высокую цену приобретения: $3,6-4 млрд. Ранее Альфа одновременно владела долями в Мегафоне и Вымпелкоме, однако в итоге компания осталась лишь в капитале последнего, хотя ее доля выросла. После сделки по продаже доли в ТНК-BP у Альфа-Групп накопился большой объем свободных денежных средств, которые можно направить на инвестиции. Однако присоединение Tele2 к одному из операторов «Большой тройки» — неважно через дополнительное звено или напрямую — опять же может вызвать возражения ФАС. Кроме того, после заключения сделки дать ей обратный ход будет очень трудно.

А вот появление мощного четвертого игрока на конкуренции, скорее, скажется благотворно. Если в итоге будет избран вариант сотрудничества с Ростелекомом, то возврат инвестиций ВТБ может сильно растянуться по времени. Едва ли самому оператору в ближайшее время по силам приобрести Tele2: приоритетом в этом году для компании должно стать закрытие сделки по присоединению Связьинвеста. Кроме того, более ранняя активная M&A-политика Ростелекома в мобильном сегменте становилась объектом критики ряда членов правительства.

Однако после завершения очередного этапа реорганизации оператор может предложить ранее прозвучавший на уровне слухов в СМИ вариант: создать СП, куда будут внесены активы Tele2 и мобильные активы Ростелекома — это позволило бы минимизировать денежную составляющую сделки. Наилучшим вариантом для Ростелекома было бы получение контроля с возможным дальнейшим обязательством по выкупу доли партнера. Таким образом возврат инвестиций ВТБ растянется по времени, однако в итоге СП должно иметь стоимость существенно выше, чем просто сумма стоимости мобильных активов и Tele2 по отдельности как сейчас.

Тем не менее, какой вариант дальнейших действий выберет ВТБ, пока непонятно. Возможно, это будет и какой-то третий вариант, и, наконец, самостоятельное развитие актива. Однако с высокой степень уверенности можно полагать, что перепродать данный актив ВТБ может с хорошей прибылью: он мог бы быть интересен многим игрокам на телекоммуникационном рынке.

Напомню, что целевая цена Инвесткафе по акциям ВТБ составляет 8,337 коп.

investcafe.ru

Будущее Tele2: новые хозяева и виртуальный формат

Многие знают, что акции мобильного оператора Tele2 Russia принадлежат банку ВТБ, а также и то, что компания-оператор планирует ввести в Москве собственные услуги по предоставлению доступа к сети сотовой связи на «невероятно выгодных» условиях. Это связано с тем, что 25 сентября компания Tele2 Russia получила лицензии MVNO, региональные лицензии и федеральную лицензию на предоставление таких услуг.

Факт приятный и интересный, поскольку теперь на территории России  будут развиваться новые услуги доступа к мобильной связи, при том, что сама компания будет тесно сотрудничать с операторами «большой тройки». Что же до простых потребителей, то в Москве Tele2 Russia станет еще одной компанией в числе прочих, из которых придется выбирать. У самой «большой тройки» в пунктах договора есть информация о том, что они могут выступать виртуальными операторами, тем самым осуществляя допуск к своим сетям.

На возникающий вопрос, с кем Tele2 Russia начнет сотрудничество, предполагается, что с ОАО «Ростелеком», ибо эти компании наиболее подходят друг к другу в техническом плане. Например, «Ростелеком» обладает лицензиями на LTE, а у Tele2 Russia есть богатый опыт и возможность проведения экспертиз при создании сетей, также компания осуществляет доступ по стандарту GSM.

Кроме того, на днях стало известно еще и то, что банк ВТБ намерен продать часть акций Tele2 Russia другим компаниям, но при этом оставаться в течение трех лет владельцем акций Tele2.

По словам Юрия Соловьева, возглавляющего правление банка, это единственная возможность выхода на биржу IPO, и потенциально это можно совершить только в течение трех лет. При этом он заверил журналистов, что для Tele2 Russia банк ВТБ станет миноритарным акционером и будет владеть более 20% акций, дабы мобильный оператор «оставался на плаву».

«Пока что, на первом этапе, к нам начнет входить консорциум акционеров, и их будет несколько. Они, в свою очередь, заплатят нам живые деньги, а мы, соответственно, продадим им весьма крупный пакет акций», — рассказал Соловьев и добавил: «Мы всегда занимаемся поиском и вводом соинвесторов. Для нас приобретение Tele2 Russia — достаточно крупная сделка, она экстраординарная по размеру, и теперь нам необходимо сократить все возможные риски в ней, а также заработать на этой сделке деньги и продолжать в дальнейшем развивать компанию. Мы с самого начала неоднократно заявляли, что мы будем оставаться основным акционером, но не контролирующим».

Попадет ли Tele2 к «Большой тройке»?

Что же касается новых инвесторов, то ВТБ желает, чтобы это были частные компании и все договора заключились уже в течение ближайших недель, без затягиваний и проволочек. Кто ими станет — пока неясно, но известно то, что ни одного участника «большой тройки» там не будет, как не будут участвовать в приобретении акций и их акционеры.

Вот и получается, что с одной стороны Tele2 Russia получает шанс начать крупную деятельность в регионах России и, в частности, в Москве, где некоторые просто-таки мечтают воспользоваться услугами именно этой компании из-за политики низких цен данного оператора. С другой стороны – компания теряет крупного и надежного инвестора.  Да, ВТБ станет частичным владельцем компании Tele2 Russia , но при этом перестанут его контролировать.

Напомним, что Tele2 Russiа была куплена ВТБ в апреле текущего года у шведкой компании Tele2. Сумма сделки оценивалась в 2,4 миллиарда долларов, и при этом еще банк оплатил их долг, который составлял 1,15 миллиард долларов. Условия приобретения предполагали, что если мобильный оператор реализует свои идеи и начнет получать прибыль в течение года, то должен будет часть отдать основной корпорации, то есть Tele2. «Там стоит определенный threshold, но мы его никак не пробьем. При этом никаких особых выплат предыдущим акционерам не будет», — заявили в ВТБ. Кстати, по неофициальной информации шведская компания продала свой российский бизнес из-за того, что не смогла вовремя «договориться с кем надо» о предоставлении российскому подразделению необходимых для развёртывания 3G сетей частот, а также о выходе на самый лакомый рынок — Москву. А когда компания поняла, как ей нужно действовать, момент был уже упущен: «большая тройка» не допустила выдачи Tele2 и частот для сетей 4G, что автоматически означало, что компания будет лишь хиреть, но никак не развиваться.

В то же время, ВТБ сразу заявил, что намерен сделать так, чтобы акции Tele2 Russia  принадлежали и еще одному партнеру. Тогда все ожидали, что таким партнёром может стать «Ростелеком», хотя ВТБ постоянно это отрицал и опровергал. Еще в июне Юрий Соловьев неоднократно говорил: «У нас нет в планах продавать ему («Ростелекому») пакет, мы не ведем таких переговоров».

Но при этом именно с «Ростелекомом» Tele2 Russia теперь намерена сотрудничать и получать доступ к мобильной связи в качестве виртуального оператора. Разумеется, это выгодно обеим компаниям.

Но, по словам Юрия Соловьева, банк ВТБ также решает этот вопрос — предоставление Tele2 Russia доступа к сетям третьего и четвертого поколения. На сегодняшний день у Tele2 Russia есть возможность оказывать услуги только по технологии GSM (2G). Так, на территории России оператор покрывает зону из 42 регионов, а это около 62 миллионов человек. По статистике известно, что в конце второго квартала текущего года абонентов у Tele2 Russia насчитывается приблизительно 23,24 миллиона.

После того, как оператор получит доступ к стандартам 3G и 4G, абонентов станет больше в разы (при условии сохранения примерно такой же ценовой политики, что и сейчас).

Что же касается того, что Tele2 Russia обладает лицензиями на работу в качестве виртуального оператора, то в таком виде и будут предоставляться услуги 3G/4G на территории 17 регионов России.

Действие лицензий закончится в 2018 году, а вот услуги должны будут начать предоставляться не ранее 2015 года.

При удачном сотрудничестве Tele2 Russia на глазах превратится в достаточно крупного оператора сотовой связи, который сможет конкурировать с «Мегафоном», «МТС» и «Билайном». Но до 2015 года еще так много времени, что неизвестно, что станется с акциями компании, да и с ней самой. Тем более что разговоры о возможном сотрудничестве с «Ростелекомом» — это только предположения, как, впрочем, и то, что банк ВТБ будет продавать акции Tele2 Russia. Дело в том, что предполагаются все эти вещи давно, ещё с апреля, но партнеры до сих пор не найдены. И при этом председатель правления ВТБ ни разу не озвучил даже потенциально возможных партнеров, или «просто» предполагаемых.

www.obofon.ru

Tele2 разделят по-братски?. Бизнес-войны. Правила игры. Статьи Bigness.ru

Tele2 разделят по-братски?

Российский бизнес шведской компании Tele2 стал предметом интереса богатейшего человека в РФ - Алишера Усманова, владельца холдинга Garsdale. Предприниматель уже начал переговоры с "большой тройкой". В планы Алишерова входит выкупить у Tele2 бизнес, после чего поделить его между операторами "Мегафон", МТС и Вымпелком, сорвав куш на перепродаже.  

Информация о том, что шведская компания может уступить Усманову бизнес в России, появилась в издании "Ведомости" в четверг. О переговорах газете сообщили источники, близкие к Garsdale и Tele2. Сделка проста и выгодна для владельца компании Garsdale, дочерним предприятием которой является "Мегафон". Филиалы Tele2 Усманов планирует переформировать в отдельные компании. Причем МТС и "Вымпелком" достанется та часть, что находится в не интересных для "Мегафона" регионах. Но это еще не все - Garsdale планирует не только получить прибыль от активов Tele2, но и заработать премию на посредничестве.

Читайте также: "Мегафон" и "Вымпелком" делят сетевой пирог

Пишут, что Алишер Усманов уже начал переговоры с владельцами двух других крупнейших операторов России. И велика вероятность, что они не откажутся откусить от шведского и даже сделают это с удовольствием. Вопрос в другом - не покажется ли это мероприятие подозрительным антимонопольной службе, поскольку конкуренция, очевидно, снизится в ряде регионов, где Tele2 проявлял себя активным игроком. По мнению аналитика "ИКС-Консалтинг" Максима Савватина, слова которого приводит BFM, "эта сделка будет тщательно контролироваться ФАС, потому что будет происходить передел рынка в ряде регионов". Эксперт также подчеркнул, что в отдельных регионах, вполне возможно, раздел активов Tele2 и вовсе будет запрещен антимонопольной службой.

Меж тем, олигарх Усманов не первый клюнул на "шведскую приманку". О желании шведов продать выгодно российский бизнес ходят слухи уже давно. С начала минувшего года проходили переговоры Tele2 с "Ростелекомом". Последний вариант сотрудничества операторов выглядел следующим образом: компании задумались над конфигурацией совместного предприятия, где шведы получат контрольный пакет, а Ростелеком - опцион, по которому через три года после сделки он сможет выкупить долю партнера. Данное соглашение гарантировало появление на рынке сотовых операторов достойного конкурента "большой тройке". К сожалению, сделка "Ростелекома" и "Тele2" не была доведена до логического завершения, хотя могла обеспечить шведам успешное продвижение на российском рынке.

Еще по теме: Трехмерное ТВ, или Поперек батьки в пекло

Теперь же Tele2 грозит полное "исчезновение" с территории РФ. Как пишет газета "Ведомости", близкий к окружению Tele2 источник оценил бизнес шведской компании в нашей стране в размере от 2,6 миллиардов до 4 миллиардов долларов США. Но точная стоимость сделки пока не называется. В то же время сообщается, что руководство "Вымпелкома" уже сейчас дает согласие на раздел Tele2, а вот в МТС еще раздумывают над предложением.

Надо заметить, что в минувшем году шведская компания отмечала рост абонентской базы. В ряде регионов компания стала выбиваться в лидеры и сейчас имеет там большие доли рынка по SIM-картам. Тем временем, "Ростелеком" пока о таких успехах может только мечтать. Разумеется, отчаянная и успешная борьба шведов за место под солнцем на российском рынке не могла остаться незамеченной "большой тройкой". И для главенствующих операторов России выкупить Tele2 представляется лучшей возможностью избавиться от конкурента. Тем более, что сам конкурент опустил руки.

Это интересно: "Ростелеком" наращивает боевую мощь

Надежда Tele2 получить в РФ лицензии для развития услуг передачи данных иссякла около года назад. Сегодня шведская компания обладает лицензиями на оказание услуг сотовой связи в 40 регионах страны, а абонентская база составляет 22 миллиона пользователей, что примерно 60 % всей абонентской группы, сообщает Forbes. Бизнес в нашей стране приносит Tele2 треть от общей суммы выручки, за третий квартал 2012 года - 29,9 %.

В ряде российских регионов контракты с Tele2 заключаются чаще, чем даже с операторами "большой тройки". Фактически шведскому оператору не покорились только Москва и Московская область якобы по причине отсутствия свободных частот. Однако именно в столице РФ бизнес Tele2 мог бы достигнуть серьезных высот, и поколебать позиции "операторов-самодержцев". Впрочем, официального заявления от Tele2 о продаже российского бизнеса пока не поступало, а значит копать могилу шведской компании на данный момент преждевременно.

www.bigness.ru


Смотрите также